William marr ramius handelsstrategier

VD-koncernchef, Ramius Trading Strategies William Marr är VD och koncernchef för RTS. Mr Marr har drivit proprietärt kapital för finansiella institut sedan 1985 och har investerat med externa handelschefer sedan 1997. Före co5founding RTS var mr Marr en VD och chef för Hedge Fund Research och Portfolio Construction vid Merrill Lynch. Mr Marr gick med i Merrill Lynch 2006 som chef för Directional Trading hedgefond strategier ansvarig för FuturesAccess plattformen. Under 2007 ledde Marr lanseringen av Systematic Momentum FuturesAccess som blev Merrill Lynchs flaggskepps multi45manager förvaltade futuresfond. Innan han gick med i Merrill Lynch var Marr en VD och Global Head of Alternative Investments för Julius Baer Investment Management, LLC, som han gick med i juli 2002 efter att ha fungerat som Senior Vice President och chef för FX Trading and Sales vid Bank Julius Baer . Innan han blev medlem i Bank Julius Baer 1998, var Marr vice VD Hedge Fund Development vid AIG International. Från 1985 till 1997 omsatte Marr aktivt och hanterade valutakurser, terminer, terminer och derivat för internationella handelsföretag, inklusive Bankers Trust och UBS. Han fick en kandidatexamen från Bowdoin College. Mr. William M. Marr Verkställande direktör, Liquid Liquid AI Verkställande direktör, Liquid Liquid AI. State Street Global Advisors WILLIAM MARR VD, chef för Liquid Alternative Investments Bill är en senior verkställande direktör för State Street Global Advisors och chef för Liquid Alternative Investments Group. ansvarar för investeringar, produktutveckling och distribution av flytande alternativ. Bill är också en co-PM på State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund. Bill gick med i State Street Global Advisors i september 2014 från Ramius. var var en VD och koncernchef för affärsområdet för likvida handelsstrategier medverkade under 2009. Före Ramius. Bill var en verkställande direktör och chef för hedgefondsforskning och portföljkonstruktion vid Merrill Lynch Global Wealth Management, som bland annat ansvarar för förvaltningen av Merrill Lynch-sponsrade multi-manager hedgefond och förvaltade futuresprodukter. Innan han gick med i Merrill Lynch 2006 var Bill ett globalt chef för alternativa investeringar för Julius Baer Investment Management, LLC. som gick med i juli 2002 efter att ha tjänstgjort som vice vd och chef för valutahandel och försäljning vid banken Julius Baer sedan 1998. Från 1985 till 1998 handlade och handlade faktiskt FX-kontanter, terminer, terminer och derivat till internationella handelsföretag inklusive Bankers Trust . UBS. och AIG. fick en kandidatexamen från Bowdoin College. Investering i Liquid Alternatives Joint Venture Events Group WILLIAM MARR Senior Managing Dir. Chef för Liquid Alternative Investments State Street Global Advisors William Marr. Senior. William Marr. Senior VD, Chef Liquid Alternative Investments State Street Global Advisors William Marr. Senior VD, chef för likvida alternativa investeringar State Street Global Advisors Mr Marr har sedan starten varit portföljförvaltare i State Street Strategic Funds Futures Strategy Fund. Innan du ansluter State Street Global Advisors. medgrundade Ramius Trading Strategies LLC. där hjälpte till att utveckla och starta fonden. Före Ramius. Mr Marr var en VD och chef för Hedge Fund Research och Portfolio Construction vid Merrill Lynch. gick med i Merrill Lynch 2006 som chef för Directional Trading hedgefond strategier ansvarig för FuturesAccess plattformen. Under 2007 ledde Marr lanseringen av Systematic Momentum FuturesAccess som blev Merrill Lynchs flagship multi-manager managed futuresfond. Innan han gick med i Merrill Lynch. Mr Marr var en verkställande direktör och Global Head of Alternative Investments för Julius Baer Investment Management, LLC. som gick i juli 2002 efter att ha tjänstgjort som Senior Vice President och Chef för FX Trading and Sales vid Bank Julius Baer. Innan han blev medlem i Bank Julius Baer 1998, var Marr vice VD Hedge Fund Development vid AIG International. Från 1985 till 1997 omsatte Marr aktivt och hanterade valutakurser, terminer, terminer och derivat för internationella handelsföretag, inklusive Bankers Trust och UBS. fick en kandidatexamen från Bowdoin College. William Marr. Hantera. William Marr. Verkställande direktör Julius Baer Investment Managementmanaged Jimmy at Bank Julius Baer Liknande ProfilerState Street Ramius Managed Futures Strategy Fund - Klass I Köpinformation Distributören av State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund är Foreside IMST Distributors, LLC. Vänligen besök sidan för mer information. Minsta investeringar Minsta initial investeringsklass I: 1.000.000.00 (Minimerna för klass I avstår från avgiftsbaserade plattformar.) Ytterligare AIP-klass I: 100,000.00 Till inköp via tråd För att öppna ett konto via banköverföring måste en slutförd kontoansökan tas emot av Fonden innan din tråd kan accepteras. Du kan maila eller skicka genom att leverera över natten ditt kontoansökningsformulär till överföringsagenten. När du har mottagit din slutförda kontoansökan kommer ett konto att upprättas för dig. Kontonummer som tilldelats dig kommer att krävas som en del av ledningsinstruktionen som ska ges till din bank för att skicka ledningen. Din bank måste innehålla fondens namn, kontonummer och ditt namn så att pengarna kan tillämpas korrekt. Din bank ska överföra medel via ledning till: UMB Bank, n. a. ABA-nummer 101000695 För kredit till State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund AC 98 719 16448 För ytterligare kredit till: State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund Ditt kontonummer Namn (er) för investerare (s) Social Security Nummer eller skattebetalarens identifikationsnummer Innan du skickar Din tråd, var vänlig kontakta Transfer Agent på 1-877-6RAMIUS (1-877-672-6487) för att meddela om din avsikt att betala medel. Detta säkerställer snabb och korrekt kredit vid mottagandet av din tråd. Din bank kan debitera en avgift för sin ledningstjänst. Wired pengar måste vara mottagna före 4:00 p. m. (Eastern Time) för att vara berättigad till samma dags prissättning. Fonden och UMB Bank, n. a. är inte ansvariga för följderna av förseningar som följer av bank - eller Federal Reserve-trådsystemet eller från ofullständiga ledningsinstruktioner. Fonddokumentrelaterade uppgifter Om inget annat anges är all information som här anges av staten StreetRamius Managed Futures Strategy Fund - klass I Rådgivaren har avtalat avtal om att avstå från sina avgifter och för att betala för driftskostnaderna för fonden för att säkerställa att de totala driftskostnaderna för årets fond ( exklusive eventuella (i) Dotterkostnader och Handelsenhetskostnader, (ii) Förvärvade fondavgifter och - kostnader, (iii) Ränta, (iv) Skatter, (v) Utdelning på korta positioner, (vi) Mäklare provisioner, (vii) (viii) kostnader som uppstår i samband med fusion eller omorganisation och (ix) extraordinära utgifter såsom rättegångskostnader) inte överstiga 1,84 och 1,59 av de genomsnittliga dagliga nettotillgångarna i fonderna Klass A och Klass I-aktier , respektive. Detta avtal träder i kraft till och med den 30 april 2017 och kan avslutas före detta datum endast av Förvaltningsförvaltningsförvaltningen. Rådgivaren får begära återbetalning från fonden, med vissa begränsningar, för avgifter som den har avstått från och fondavgifter som den återbetalas för en period som slutar tre hela räkenskapsår efter dagen för uppsägning eller betalning. Dessutom har rådgivaren avtalat om så länge som fonden investerar i dotterbolaget att avstå från förvaltningsavgiften som den erhåller från fonden i ett belopp som motsvarar den förvaltningsavgift som utbetalas till dotterbolagsrådgivaren i enlighet med investeringsrådgivningen avtal mellan dotterbolaget och rådgivaren. Detta åtagande kan inte avslutas av rådgivaren så länge som investeringsrådgivningsavtalet mellan dotterbolaget och rådgivaren är på plats om inte rådgivaren erhåller föregående godkännande från fondförvaltningsstyrelsen. 1 Dotterkostnader inkluderar transaktionsavgifter och - kostnader som fonderna indirekt bär till följd av att de investerar i handelsenheterna via dotterbolaget, inklusive förvaltningsavgifter som betalas av handelsenheterna till handelsrådgivarna och prestationsavgifter baserade på handelsvinster (både realiserade och orealiserade) till handelsrådgivarna. Faktiska avgifter och kostnader kan variera från år till år, inklusive beroende på handelsföretagens vinst och tillgångar som tilldelas varje handelsenhet. Fonden bör betraktas som en spekulativ investering med stor risk och är inte lämplig för alla investerare. Fonden kommer att placera en andel av sina tillgångar i derivat, såsom terminer och optionsavtal. Användningen av sådana derivat kan utsätta fonden för ytterligare risker som den inte skulle bli föremål för om den investerade direkt i de värdepapper och råvaror som ligger till grund för dessa derivat. Användningen av derivat kan vara mycket flyktig, illikvida och svåra att hantera. Derivat innebär större risker än de underliggande förpliktelserna, förutom de allmänna marknadsriskerna är de föremål för illikviditetsrisk, motpartsrisk, kreditrisk, prissättningsrisk och risk för utnyttjande. Användningen av derivat inklusive termins - och terminsavtal och ETF kan minska avkastningen och öka volatiliteten. Det kan finnas en ofullständig korrelation mellan förändringarna i marknadsvärdet av de värdepapper som innehas av fonden och priserna på terminer. Även om terminskontrakt i allmänhet är likvida instrument, kan det under vissa marknadsförhållanden inte alltid finnas en likvärdig vanlig marknad för ett terminsavtal. Som en följd av detta kan fonden inte avsluta sina terminskontrakt vid en tidpunkt som är fördelaktig. Handelsbegränsningar eller begränsningar kan åläggas genom utbyte, och statliga föreskrifter kan begränsa handeln med terminkontrakt. Transaktioner (OTC) är föremål för liten, om någon, förordning och kan vara föremål för risken för motparts default. En del av fondens tillgångar kan användas för att handla OTC-råvaruavtal, såsom terminkontrakt och andra råvaror eller spotkontrakt. Handelsrådgivare kan handla på marknader eller börser utanför USA, sådana positioner kan utgöra en betydande del av fondens tillgångar och kan representera upp till så mycket som 100 av fondens totala tillgångar. Kort försäljning är spekulativa transaktioner och innebär speciella risker. Om priset på det sålda säkerheten eller annat instrument ökar mellan datumet för den korta försäljningen och det datum då fonden ersätter säkerheten eller annat instrument som lånas för att göra den korta försäljningen, upplever fonden en förlust som potentiellt är obegränsad . Fonden är icke-diversifierad, vilket innebär att den kan investera en relativt hög andel av sina tillgångar i ett begränsat antal positioner vilket gör det mer sårbart för förändringar i marknadsvärdet för en enda position. Fonden kan placera en större del av sina tillgångar i en eller flera sektorer än många andra fonder, och skulle därmed vara mer mottagliga för negativa händelser som påverkar dessa sektorer. Utländska investeringar utgör ytterligare risker på grund av valutafluktuationer, ekonomiska och politiska faktorer, lägre likviditet och andra faktorer. Fondens indirekta och direkta exponering för utländska valutor utsätter fonden för risken för att dessa valutor kommer att minska i värde i förhållande till amerikanska dollar eller, när det gäller korta positioner, att amerikanska dollarn kommer att minska i värde i förhållande till den valuta som Fonden är kort. Valutakurserna i utlandet kan fluktuera betydligt under korta tidsperioder av många skäl, inklusive ränteförändringar och införande av valutakontroller eller annan politisk utveckling i USA eller utomlands. Dessutom kan fonden medföra transaktionskostnader i samband med omvandlingar mellan olika valutor. Vissa utländska marknader utgör ytterligare risk, eftersom de inte omfattas av samma grad av reglering som deras amerikanska motsvarigheter. Handel på utländska börser är föremål för de risker som bland annat framgår av valutakontroll, expropriering, ökade skattebelastningar och exponering för lokala ekonomiska nedgångar och politisk instabilitet. En negativ utveckling med avseende på någon av dessa variabler kan minska vinsten eller öka förlusten som uppnåtts på handel på de drabbade internationella marknaderna. Internationell handelsverksamhet är föremål för valutarisk. Fonden kan utnyttja hävstångseffekt och kan investera i hyrda instrument. Ju mer fonden investerar i hyrda instrument, desto mer kommer denna hävstång att förstora vinster eller förluster på dessa investeringar. Värdet på din investering i fonden kommer sannolikt att fluktuera med förändringar i räntorna. En räntehöjning leder vanligtvis till en minskning av värdet av fondförbindelser som ägs av fonden. I allmänhet ökar eller minskar marknadspriset på skuldförbindelser med längre löptider som svar på ränteförändringar än kortfristiga värdepapper. Övriga riskfaktorer inkluderar kreditrisk (gäldenären kan vara default) och förskottsrisk (gäldenären kan betala sin förpliktelse tidigt, minska räntebeloppet). Fondens årliga omsättningshastighet kan variera kraftigt från år till år. Frekvent handel kan leda till transaktionskostnader, vilket kan påverka fondens resultat och eventuella skattekonsekvenser. ETF-aktier kan ibland handla med premie eller rabatt till deras substansvärden och får inte exakt replikera prestanda i referensindexet som det vill spåra och kan innebära dubbelarbete av rådgivande avgifter och vissa andra utgifter. ETNs kan hållas till förfall, men till skillnad från obligationer finns inga periodiska räntebetalningar och huvudmannen är inte skyddad. Fonden kommer att vara indirekt exponerad för de risker som är förknippade med dotterföretagens respektive handelsföretagens respektive investeringar. Dotter - och handelsenheterna är inte registrerade enligt lagen om investeringsbolag från 1940 (1940 års lag) och, om inte annat anges i detta marknadsföringsmaterial, inte omfattas av alla investerarskydd enligt 1940-lagen. Förändringar i USA: s, USA: s eller Caymanöarnas lagar, enligt vilka fonden, handelsföretagen och dotterbolaget är organiserade och drivna, kan, i förekommande fall, förhindra att fonden, dotterbolagen eller handelsenheten fungerar som beskrivs i fondernas prospekt och kan påverka fonden och dess aktieägare negativt. Dessutom ålägger Caymanöarna för närvarande inte någon inkomst, bolags-, kapitalvinst eller källskatt på dotterbolaget. Om detta skulle förändras och dotterbolaget var skyldigt att betala Cayman Island skatter, skulle fondens investeringsavkastning påverkas negativt. Dotterbolaget koncentrerar sina investeringar på råvaruterminalerna, som historiskt har haft en betydande prisvolatilitet. Den här koncentrationen utsätter fonden för större risk för förlust till följd av negativ ekonomisk verksamhet, affärsverksamhet eller annan utveckling än om dotterbolagens investeringar var diversifierade över olika sektorer och marknader. De prestationsbaserade avgifterna som betalas till handelsrådgivarna kan skapa ett incitament för handelsrådgivarna att göra investeringar som är mer riskfyllda eller spekulativa än vad de kan ha gjort i avsaknad av sådana prestationsbaserade avgifter. En Handelsrådgivare med positiv prestation kan få prestationsbaserad ersättning från Handelsenheten, som indirekt kommer att betalas av fonden, även om fondens totala avkastning är negativ. Liquid Alternative Investments Team Global Chef Alternativ Investering William Marr Senior VD Show Bio Bill är en Senior VD för State Street Global Advisors och Global Head of Alternative Investment Strategies Group. I den här rollen är han ansvarig för strategin, ledningen, investeringsövervakningen, produkt - och marknadsriktningen och tanke ledarskap av AISG. Bill övervakar 17 investeringsproffs över tre investeringsmöjligheter Alternativa exponeringar, globala makro och flytande alternativ. Bill gick med i State Street Global Advisors i september 2014 från Ramius, där han var VD och koncernchef för affärsområdet för likvida handelsstrategier som han grundades under 2009. Före Ramius var Bill en verkställande direktör och Global Head of Hedge Fund Research and Portfolio Konstruktion vid Merrill Lynch Global Wealth Management. Innan han gick med i Merrill Lynch 2006 var Bill Global Head of Alternative Investments för Julius Baer Investment Management, LLC, som han började i juli 2002 efter att ha tjänstgjort som Senior Vice President och chef för FX Trading and Sales vid Bank Julius Baer sedan 1998. Tidigt i hans karriär, Bill handlade aktivt och hanterade valutakurser, terminer, framåt och derivat för internationella handelsföretag, inklusive Bankers Trust, UBS och AIG. Han tog en kandidatexamen från Bowdoin College. Global Head - Flytande Alternativ Inv. Alexander Rudin Verkställande direktör Visa Bio Alex är verkställande direktör för State Street Global Advisors och senior medlem av Alternative Investment Strategies Group med ansvar för Liquid Alternative Investments. I hans roll är Alex ansvarig för investeringar, tankledarskap och strategisk produktutvecklingsverksamhet för likvida alternativ för både mellanliggande och institutionella marknader. Alex gick med i State Street Global Advisors i september 2014 från Ramius där han ledde investeringsforskningsverksamheten inom affärsområdena för likvida handelsstrategier som han grundade sig under 2009. Före Ramius var Alex ansvarig för investeringsforskning om systematiska hedgefondsstrategier vid Merrill Lynch Global Rikshantering och medförvaltning av flera Merrill Lynch-sponsrade multi-manager hedgefond och managed futures produkter. Innan han gick med i Merrill Lynch i maj 2006 var Alex första vice president och chef för kvantitativ hedgefondsforskning för Julius Baer Investment Management, LLC, som han började 2003. Från 1998 till 2003 hade Alex flera positioner i kvantitativ finans med de senaste 6 åren tillbringade i akademin med inriktning på teoretisk fysikforskning. Han är författare eller medförfattare av mer än 40 artiklar i akademiska tidskrifter inom teoretisk fysik och ekonomi. Alex har en Ph. D. examen från Theoretical Physics Institute vid University of Minnesota, Minneapolis, en annan Ph. D. grad i teoretisk fysik från Ioffe-institutet för fysik och teknik i St. Petersburg, Ryssland och M. S. grad i elektroteknik från St Petersburg tekniska universitet, Ryssland. Senior Portfolio Manager Thomas Connelley Vice VD Show Bio Tom är vice VD för State Street Global Advisors och en Senior Portfolio Manager inom gruppen Fast Income, Currrency and Cash (FICC). Han ansvarar för den totala avkastningen Kortvariga strategier som Ultra Short Term Fixed Income och 1-3 års multisektorfonder som hjälper kunderna överbrygga klyftan mellan traditionella kassaflöden och längre daterade räntelösningar. Före sin nuvarande roll var Tom en Senior Portfolio Manager för den amerikanska Cash Management Group där han lyckades en mängd olika portföljer och värdepappers utlåning av kassahanteringspooler. Innan han anslöt sig till SSGA 2003 var Tom en portföljchef på Standish Mellon Asset Management, där han var ansvarig för en rad kort - och mellanfristiga räntebindningsmandat. Tom fick en BS i Management, med en koncentration i Finance, från Bryant University. Han har tjänat den Chartered Financial Analyst-beteckningen och är medlem i Boston Security Analysts Society. BofA Merrill Lynch 3-månaders amerikanska statsobligationsindex BofA Merrill Lynch 3-månaders amerikanska statsobligationsindex består av en enda fråga som köpts i början av månaden och hålls under en hel månad. Varje månad indexiseras indexet och det utvalda utseendet är den utestående statsskuldräkningen som mognar närmast men inte längre än 3 månader från balansdagen. Indexets prestanda återspeglar inte avdrag för kostnader som är förknippade med en fond, till exempel förvaltningsavgifter. Däremot återspeglar fondens resultat avdrag för fondavgifter och kostnader. En individ kan inte investera direkt i ett index. Viktig riskinformation Huvudsakliga risker för investeringsrisker är inneboende i alla investeringar. Eftersom fonden kan anses vara indirekt investerad i handelsenheterna via dess dotterbolag, hänvisar även hänvisningar till fondens risker risker i samband med investeringar i dotter - och handelsföretag. En sammanfattning av vissa huvudrisker för att investera i fonden anges nedan. Innan du bestämmer om du ska investera i fonden, överväga noggrant dessa riskfaktorer som är förknippade med att investera i fonden, vilket kan leda till att investerare förlorar pengar. Det kan inte garanteras att fonden kommer att uppnå sitt investeringsmål. Managed Futures StrategyCommodities Risk. Exponering för råvarumarknaderna (inklusive finansiella terminsmarknader) genom investering i förvaltade futuresprogram kan medföra att fonden blir större volatilitet än penningmarknadsinvesteringar i värdepapper. Priser på råvaror och relaterade kontrakt kan fluktuera betydligt under korta perioder av olika orsaker, bland annat: ränteförändringar, utbuds - och efterfrågesamband och betalningsbalanser samt handelsväder och naturkatastrofer samt statliga, jordbruks-, handels-, skatte-, monetära och utbyte kontrollprogram och politik. Varumarknaderna är föremål för tillfälliga snedvridningar och andra störningar. Amerikanska valutaterminer och vissa utländska börser har föreskrifter som begränsar mängden fluktuationer i terminskontraktspriser som kan uppstå under en enda arbetsdag. Gränsvärden har till syfte att utesluta handel i ett visst kontrakt eller tvinga avveckling av avtal i oförutsedda tider eller priser. Derivatrisk. Derivatinstrument inkluderar instrument och kontrakt som är baserade på och värderade i förhållande till en eller flera underliggande värdepapper, finansiella referensvärden, index eller andra referensförpliktelser eller värdeåtgärder. Huvudtyper av derivat inkluderar terminer, optioner, swappar och terminkontrakt. Beroende på hur fonden använder derivat och förhållandet mellan marknadsvärdet för ett derivat och det underliggande instrumentet kan användningen av derivat öka eller minska fondens exponering för riskerna för det underliggande instrumentet. Användning av derivat kan ha en hävstångseffekt och öka fondens volatilitet. Derivattransaktioner kan vara mycket illikvida och svåra att avveckla eller värdera, och värdeförändringar på ett derivat som innehas av fonden kan inte korreleras med värdet av det underliggande instrumentet eller fondens övriga investeringar. Många av de risker som är tillämpliga på handel med instrument som ligger till grund för derivat är också tillämpliga på derivathandel. Ytterligare risker är emellertid förknippade med derivathandel som eventuellt är större än de risker som är förknippade med att investera direkt i de underliggande instrumenten. Dessa ytterligare risker inkluderar, men är inte begränsade till, likviditetsrisk och motpartskreditrisk. För derivat som måste röjas av ett reglerat clearinghouse kan andra risker härröra från Fundrsquos-förhållandet till ett mäklarfirma genom vilket det skulle lämna derivathandel för clearing, däribland i vissa fall från mäklarfirmanes medmarknadskunder. Fonden skulle också bli utsatt för motpartsrisk med avseende på clearinghuset. En liten investering i derivat kan få en potentiellt stor inverkan på Fundrsquos prestanda. Finansiella reformlagar har förändrat många aspekter av finansiell lagstiftning som är tillämplig på derivat. När de införts kan nya regler, inklusive marginaler, clearing och handelskrav, göra derivat mer kostnadseffektiva, kan begränsa tillgängligheten, kunna uppvisa olika risker eller annars påverka dessa instruments värde eller prestanda. Omfattningen och inverkan av dessa regler är ännu inte helt kända och kan inte vara kända för en tid. Fixed Income Risk. Priserna på räntebärande värdepapper tenderar att röra sig omvänd med ränteförändringar. Typiskt kommer en ökning av räntorna negativt att påverka räntekostnadspriserna, och därmed returnerar Fundrsquos och aktiekurs. Fonden kan dessutom vara föremål för risk för risken att emittenten under en period med fallande räntor kan lösa in en säkerhet genom att återbetala den tidigt (vilket kan minska Fundrsquos-intäkterna om intäkterna reinvesteras till lägre räntesatser ) och ldquoextensionrdquo risk som uppstår under en stigande räntemiljö eftersom vissa utbetalningar kommer att betalas av en emittent långsammare än förväntat (vilket medför att värdet av de värdepapper som fonden innehar faller). Kreditrisk. Om en emittent eller garant för en skuldsäkerhet som innehas av fonden eller en motpart till ett finansiellt kontrakt med fondens standard eller nedgraderas eller uppfattas som mindre kreditvärdigt eller om värdet av de tillgångar som ligger bakom en säkerhet minskar, värdet av Fundrsquos portfölj kommer typiskt att minska. Högfrisrisk. Kostnaden för att investera i fonden kan vara högre än kostnaden för att investera i andra fonder som investerar direkt i de typer av derivat som innehas av handelsenheterna. Förutom direkta avgifter och utgifter för fondet kommer du indirekt att bära avgifter och utgifter som betalas av Dotterbolaget och Handelsenheterna, inklusive förvaltningsavgifter och prestationsbaserade avgifter, råvaruprovisionskostnader och rörelsekostnader Prestationsfonder Risk. De prestationsbaserade avgifterna som betalas till handelsrådgivarna kan skapa ett incitament för handelsrådgivarna att göra investeringar som är mer riskfyllda eller spekulativa än vad de kan ha gjort i avsaknad av sådana prestationsbaserade avgifter. En Handelsrådgivare med positiv prestation kan få prestationsbaserad ersättning från Handelsenheten, som indirekt kommer att betalas av fonden, även om Fundrsquos övergripande avkastning är negativ. Dotterrisk. Genom att investera i dotterbolaget och indirekt i handelsenheterna kommer fonden att vara indirekt exponerad för de risker som är förknippade med Subsidiaryrsquos och Trading Entitiesrsquo respektive investeringar. Dotter - och handelsenheterna är inte registrerade enligt 1940-lagen och, om inte annat anges i detta prospekt, inte omfattas av alla investerarskydd i 1940-akten. Förändringar i USA: s, USA: s eller Caymanöarnas lagar, enligt vilka fonden, handelsföretagen och dotterbolaget är organiserade och drivna, kan, i förekommande fall, förhindra att fonden, dotterbolagen eller handelsenheten fungerar som beskrivs i detta prospekt och kan påverka fonden och dess aktieägare negativt. Skatterisk. För att kvalificera sig för skattebehandlingen som är tillgänglig för reglerade värdepappersföretag enligt koden måste fonden uppnå minst 90 av sin bruttoinkomst för varje beskattningsår från källor som behandlas som likvärdig inkomst. Resultatet härrörande från direktinvesteringar i råvaror är inte likvärdigande inkomst. rdquo Dessutom har Internal Revenue Service (ldquoIRSrdquo) utfärdat en intäktsregering som slår fast att intäkter och vinster från vissa råvarulänkade derivat inte utgör ldquoqualifying income. rdquo. Det är möjligt att fonden från tid till annan gör investeringar i råvaror och råvarulänkade derivat direkt i stället för genom dotterbolaget, och därför är det möjligt att en del av Fundrsquos inkomster inte kommer att utgöra ldquoqualifying income. rdquo IRS har i andra intäkter påpekat att intäkter från vissa instrument, såsom vissa strukturerade noter , som skapar råvaruexponering kan utgöra ldquoqualifying inkomst, rdquo och det har utfärdat beslut om privata brev som innehar den inkomst som härrör från vissa råvaruförbindelser utgör ldquoqualifying income. rdquo Dessutom har IRS utfärdat beslut om privata brev som sluter till att vissa inkomster som ett reglerat värdepappersbolag erhåller från ett helägt dotterbolag, såsom dotterbolaget , som investerar i råvaror och råvaruförbundna derivat utgör ldquoqualifying income. rdquo Var och en av dessa privaträttsliga avgöranden gäller endast den skattebetalare som begärde det och får inte användas eller citeras som prejudikat. Dessutom har IRS avstått från utfärdandet av sådana avgöranden inom detta område. Fonden har inte ansökt om eller fått en sådan dom från IRS, och har inte bestämt sig för att söka en sådan dom om IRS skulle återuppta utfärdande av sådana domar. Fonden har för avsikt att ta ställning till att intäkten från sina investeringar i vissa råvaruprodukter och i dotterbolaget kommer att utgöra en likvärdig incomerdquo även om dotterbolaget inte fördelar hela sin inkomst på årsbasis. I avsaknad av en dom kan det dock inte finnas någon säkerhet i detta avseende, och fonden har inte sökt råd från denna rådgivare. Det är möjligt att IRS kommer att vända sin tidigare position och publicera vägledning under vilken det kommer att ta ställning till att dessa poster inte skulle utgöra likvärdiga intäkter. Skattebehandlingen av fondensquos-investeringen i råvarubutik eller i dotterbolaget kan också vara negativt påverkas av framtida lagstiftning eller statsskattebestämmelser. Om intäkter som fonden erhåller från sina investeringar i råvaruposter och i dotterbolaget inte utgör en likvärdig inkomst, kan fonden kanske inte kvalificera sig som ett reglerat värdepappersbolag enligt koden i så fall skulle fonden vara föremål för till amerikansk federal inkomstskatt till fasta företagsräntor på dess skattepliktiga inkomst, inklusive dess nettovinst, även om sådan inkomst fördelades till sina aktieägare och alla utdelningar av vinst och vinst skulle beskattas aktieägare som utdelningsinkomst. Om framtida lagstiftning hindrar fondernas regler eller IRS-fonder att fonden behandlar sin inkomst från sina investeringar i råvarorelaterade anteckningar eller i dotterbolaget som ldquoqualifying incomerdquo och fonden inte uppfyller vissa härdningsbestämmelser (vilket i allmänhet skulle kräva att fonden skulle betala vissa Fondenivåer), Fonden och rådgivaren kommer att överväga vilka åtgärder som ska vidtas, inklusive eventuellt likvidation av fonden. Portföljomsättning Risk. Active and frequent trading of the Fundrsquos portfolio securities and other investments may lead to higher transaction costs and may result in a greater number of taxable transactions than would otherwise be the case, which could negatively affect the Fundrsquos performance. A high rate of portfolio turnover is100 or more. Management Risk. The investment processes used by the Advisor, the Sub-Advisor and the Trading Advisors could fail to achieve the Fundrsquos investment objective and cause your investment to lose value. Accordingly, the Fund should be considered a speculative investment entailing a high degree of risk and is not suitable for all investors. Government Intervention and Regulatory Changes Risk. In response to the global financial crisis that began in 2008, which caused a significant decline in the value and liquidity of many securities and unprecedented volatility in the markets, the U. S. government and the Federal Reserve, as well as certain foreign governments and their central banks, have taken steps to support financial markets, including by keeping interest rates low. The withdrawal of this support, failure of efforts in response to the crisis, or investor perception that such efforts are not succeeding could negatively affect financial markets generally as well as reduce the value and liquidity of certain securities. In addition, policy and legislative changes in the United States and in other countries are affecting many aspects of financial regulation. In this regard, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the ldquoDodd-Frank Actrdquo) has significantly enhanced the rulemaking, supervisory and enforcement authority of federal bank, securities and commodities regulators. These regulators are continuing to implement regulations under the Dodd-Frank Act, some of which may adversely affect the Fund. For example, major changes under the Dodd-Frank Act or other legislative or regulatory actions could materially affect the profitability of the Fund or the value of investments made by the Fund or force the Fund to revise its investment strategy or divest certain of its investments. Any of these developments could expose the Fund to additional costs, taxes, liabilities, enforcement actions and reputational risk. The Dodd-Frank Act has established a new regulatory structure for derivatives. If more restrictive position limits are imposed on investors in the commodity futures and other derivative markets, the managed futures programs in which the Trading Entities invest, and as a result, the Fund, may be adversely affected. Similarly, changes in the regulation of foreign currency-related trading arising from the Dodd-Frank Act may make such trading more expensive for the Fund, and otherwise limit the Fundrsquos ability to engage in such trading, which could adversely affect the Fund. The Advisor is registered as a commodity pool operator under the Commodity Exchange Act. As a registered commodity pool operator, the Advisor is subject to a comprehensive scheme of regulations administered by the CFTC and the National Futures Association, the self-regulatory body for futures and swaps firms (the ldquoNFArdquo), with respect to both its own operations and those of the Fund. The Advisor seeks to rely on relief from certain CFTC recordkeeping, reporting, and disclosure requirements otherwise applicable as to the Fund, the Subsidiary, and the Trading Entities to the extent permitted by CFTC regulations and CFTC staff guidance. Foreign Trading Advisor Risk. All of the current Trading Advisors are located outside of the United States, and the Advisor anticipates that in the future at least some of the Trading Advisors will be located outside of the United States. Depending upon their jurisdictions, such Trading Advisors may be subject, among other things, to less rigorous reporting requirements than U. S. Trading Advisors, less rigorous regulatory and compliance requirements, and less protective legal systems and laws relating to shareholdersrsquo, investorsrsquo andor clientsrsquo rights. It may also be more difficult for the Fund to enforce legal judgments against Trading Advisors located outside the United States. Foreign Investment Risk. The prices of foreign securities may be more volatile than the prices of securities of U. S. issuers because of economic and social conditions abroad, political developments, and changes in the regulatory environments of foreign countries. In addition, changes in exchange rates and interest rates may adversely affect the values of the Fundrsquos foreign investments. Foreign companies are generally subject to different legal and accounting standards than U. S. companies, and foreign financial intermediaries may be subject to less supervision and regulation than U. S. financial firms. Emerging markets tend to be more volatile than the markets of more mature economies, and generally have less diverse and less mature economic structures and less stable political systems than those of developed countries. Currency Risk. The values of investments in securities denominated in foreign currencies increase or decrease as the rates of exchange between those currencies and the U. S. Dollar change. Currency conversion costs and currency fluctuations could erase investment gains or add to investment losses. Currency exchange rates can be volatile and are affected by factors such as general economic conditions, the actions of the U. S. and foreign governments or central banks, the imposition of currency controls, and speculation. Leveraging Risk. Certain Fund transactions, including entering into futures contracts and taking short positions in financial instruments, may give rise to a form of leverage. Leverage can magnify the effects of changes in the value of the Fundrsquos investments and make the Fund more volatile. Leverage creates a risk of loss of value on a larger pool of assets than the Fund would otherwise have had, potentially resulting in the loss of all assets. The Fund may also have to sell assets at inopportune times to satisfy its obligations in connection with such transactions. Liquidity Risk. The Fund may not be able to sell some or all of the investments that it holds due to a lack of demand in the marketplace or other factors such as market turmoil, or if the Fund is forced to sell an illiquid asset to meet redemption requests or other cash needs it may only be able to sell those investments at a loss. Illiquid assets may also be difficult to value. ETF Risk. Investing in an ETF will provide the Fund with exposure to the securities comprising the index on which the ETF is based and will expose the Fund to risks similar to those of investing directly in those securities. Shares of ETFs typically trade on securities exchanges and may at times trade at a premium or discount to their net asset values. In addition, an ETF may not replicate exactly the performance of the benchmark index it seeks to track for a number of reasons, including transaction costs incurred by the ETF, the temporary unavailability of certain index securities in the secondary market or discrepancies between the ETF and the index with respect to the weighting of securities or the number of securities held. Investing in ETFs, which are investment companies, may involve duplication of advisory fees and certain other expenses. The Fund will pay brokerage commissions in connection with the purchase and sale of shares of ETFs. ETN Risk. ETNs are debt securities that combine certain aspects of ETFs and bonds. ETNs are not investment companies and thus are not regulated under the 1940 Act. ETNs, like ETFs, are traded on stock exchanges and generally track specified market indices, and their values depend on the performance of the underlying index and the credit rating of the issuer. ETNs may be held to maturity, but unlike bonds there are no periodic interest payments and principal is not protected. Sector Focus Risk. The Fund may invest a larger portion of its assets in one or more sectors than many other mutual funds, and thus would be more susceptible to negative events affecting those sectors. At times the performance of the Fundrsquos investments may lag the performance of other sectors or the broader market as a whole. Such underperformance may continue for extended periods of time. Short Sales Risk. In connection with a short sale of a security or other instrument, the Fund is subject to the risk that instead of declining, the price of the security or other instrument sold short will rise. If the price of the security or other instrument sold short increases between the date of the short sale and the date on which the Fund replaces the security or other instrument borrowed to make the short sale, the Fund will experience a loss, which is theoretically unlimited since there is a theoretically unlimited potential for the market price of a security or other instrument sold short to increase. Selling options or futures short may have an imperfect correlation to the assets held by the Fund and may not adequately protect against losses in or may result in greater losses for the Fundrsquos portfolio. Market Disruption and Geopolitical Risk. The instability in the Middle East and terrorist attacks in the United States and around the world may result in market volatility and may have long-term effects on the U. S. and worldwide financial markets and may cause further economic uncertainties in the United States and worldwide. The Fund cannot predict the effects of geopolitical events in the future on the U. S. economy and securities markets. Regulatory Risk. Governments, agencies or other regulatory bodies may adopt or change laws or regulations that could adversely affect the issuer, or market value, of an instrument held by the Fund or the Fundrsquos performance. Market Risk. The market price of a security or instrument may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to general market conditions that are not specifically related to a particular company, such as real or perceived adverse economic or political conditions throughout the world, changes in the general outlook for corporate earnings, changes in interest or currency rates or adverse investor sentiment generally. The market value of a security or instrument may also decline because of factors that affect a particular industry or industries, such as labor shortages or increased production costs and competitive conditions within an industry. Non-Diversification Risk. The Fund is classified as ldquonon-diversified, rdquo which means the Fund may invest a larger percentage of its assets in the securities of a smaller number of issuers than a diversified fund. Investment in securities of a limited number of issuers exposes the Fund to greater market risk and potential losses than if its assets were diversified among the securities of a greater number of issuers.