Hur mycket optioner ska i ask for

Om du vill bli rik vid en igångsättning, frågar du bättre dessa frågor innan du accepterar jobbtimmarna uppe runt efter att Yext tillkännagav en stor 27 miljoner finansieringsrunda. Men dessa anställda har nog ingen aning om vad det betyder för sina aktieoptioner. Daniel Goodman via Business Insider När Bryan Goldbergs första uppstart, Bleacher Report, såldes för mer än 200 miljoner, reagerade med personaloptioner på ett av två sätt: Vissa människors reaktioner var, Åh min Gud, det här är mer pengar än jag någonsin kunde har föreställt, Goldberg berättade tidigare Business Insider i en intervju om försäljningen. Vissa människor var som, det var du aldrig visste vad det skulle bli. Om du är en anställd vid en start - inte en grundare eller en investerare - och ditt företag ger dig aktie, kommer du förmodligen att sluta med vanligt lager eller optioner på vanligt lager. Vanligt lager kan göra dig rik om ditt företag går offentligt eller köps till ett pris per aktie som ligger betydligt över priset på dina alternativ. Men de flesta anställda inser inte att stamaktieinnehavare bara får betalt från pottan pengar kvar efter att de föredragna aktieägarna har tagit sin skära. Och i vissa fall kan aktieägare finna att föredragna aktieägare har fått så bra villkor att stamaktien är nästan värdelös, även om företaget säljs för mer pengar än investerare sätter i det. Om du frågar några smarta frågor innan du accepterar ett erbjudande, och efter varje meningsfull runda nya investeringar behöver du inte bli förvånad över värdet - eller bristen på det - av dina aktieoptioner när en start startar. Vi frågade en aktiv venturekapitalist från New York City, som sitter i styrelsen för ett antal nystarter och regelbundet utarbetar terminer, vilka frågor anställda borde fråga sina arbetsgivare. Investeraren bad om att inte bli namngiven men var glad att dela insidan. Heres vad smarta människor frågar om sina aktieoptioner: 1. Fråga hur mycket eget kapital du erbjuds på helt utspädd basis. Ibland kommer företagen bara att berätta hur många aktier du får, vilket är helt meningslöst, eftersom företaget kan ha en miljard aktier, säger venturekapitalisten. Om jag bara säger: Du kommer att få 10 000 aktier, det låter som mycket, men det kan faktiskt vara en mycket liten mängd. I stället fråga vilken procentandel av bolaget dessa aktieoptioner representerar. Om du frågar om det på helt utspädd sätt betyder det att arbetsgivaren måste ta hänsyn till allt lager som företaget är skyldigt att utfärda i framtiden, inte bara lagret är redan utdelat. Det tar också hänsyn till hela poolen. En optionspool är lager som är avsatta för att stimulera startanställda. Ett enklare sätt att ställa samma fråga: Vilken procentandel av företaget representerar mina aktier faktiskt 2. Fråga hur länge bolagets optionspool kommer att vara och hur mycket mer pengar företaget kommer att öka, så du vet om och när ditt ägande kan bli utspädd. Varje gång ett företag utfärdar nytt lager blir nuvarande aktieägare utspädda, vilket betyder att andelen företag som de äger minskar. Under många år, med många nya finanser, kan en ägarprocent som startade stor bli utspädd till en liten andel (även om värdet kan ha ökat). Om företaget du går med är troligt att du behöver höja mycket mer pengar under de närmaste åren, bör du anta att din andel kommer att spädas betydligt över tiden. Vissa företag ökar också sina optionspooler på årsbasis, vilket också sparar befintliga aktieägare. Andra avsatte en tillräckligt stor pool för att vara ett par år. Alternativpooler kan skapas före eller efter en investering pumpas in i företaget. Fred Wilson från Union Square Ventures tycker om att fråga om optionspooler före förtjänst (före investering) som är tillräckligt stora för att finansiera bolagets anställningsbehov till nästa finansiering. Investeraren vi pratat förklarade hur alternativpooler ofta skapas av investerare och entreprenörer tillsammans: Tanken är att om jag ska investera i ditt företag är vi båda överens om att om vi skulle komma härifrån skulle vi ha att anställa dessa många människor. Så kan vi skapa en egenkapitalbudget. Jag tror att jag måste ge bort förmodligen 10, 15 procent av företaget för att komma dit. Det är alternativ poolen. 3. Därefter ska du ta reda på hur mycket pengar företaget har höjt och vilka villkor. När ett företag lyfter upp miljoner dollar, låter det väldigt coolt. Men det här är inte gratis pengar, och det kommer ofta med villkor som kan påverka dina aktieoptioner. Om jag en anställd går med i ett företag, vad jag vill höra är att du inte har höjt mycket pengar och dess rakt föredragna aktie, säger investeraren. Den vanligaste typen av investering kommer i form av önskat lager, vilket är bra för både anställda och företagare. Men det finns olika smaker av föredragna bestånd. Och det ultimata värdet av dina aktieoptioner beror på vilken typ ditt företag har utfärdat. Här är de vanligaste typerna av föredragna lager. Riktigt föredragen - I en utgång får aktieägare betalas innan aktieägare (anställda) får en dime. Kontant för den föredragna går direkt in i venture capitalists fickor. Investeraren ger oss ett exempel: Om jag investerar 7 miljoner i ditt företag, och du säljer för 10 miljoner, kommer de första 7 miljoner som kommer ut till att föredras och resten går till vanligt lager. Om uppstarten säljer för något över konverteringskursen (i allmänhet räkenskapsvärdet efter pengarna) betyder det att en rakt föredragen aktieägare kommer att få vilken procentandel av det företag de äger. Deltagande föredragna - Deltagande föredragna kommer med en uppsättning villkor som ökar mängden pengar som föredragna innehavare kommer att få för varje aktie i en likvidationshändelse. Deltagande föredragna lager lägger ut en utdelning på önskat lager, vilket trumpar vanligt lager när en start går ut. Investerare med deltagande föredraget får tillbaka sina pengar under en likvidationshändelse (precis som aktieinnehavare), plus en förutbestämd utdelning. Deltagande föredragna aktier erbjuds vanligen när en investerare inte tror att företaget är värt så mycket som grundarna tror att det är - så de är överens om att investera för att utmana företaget att växa tillräckligt stort för att motivera och förmörka villkoren för deltagande föredragna - stock innehavare. Slutsatsen med deltagande föredraget är att när de föredragna innehavarna har betalats kommer det att bli mindre av köpeskillingen kvar för de gemensamma aktieägarna (dvs. du). Flera likvidationspreferenser - Det här är en annan typ av term som kan hjälpa föredragna hållare och skruva stamaktieinnehavare. Till skillnad från rakt föredragna aktier, som betalar samma pris per aktie som stamaktie i en transaktion över det pris som den föredragna var utfärdat, garanterar en multipla likviditetspreferens att föredragna innehavare får avkastning på sin investering. För att använda det ursprungliga exemplet, istället för en investerare som investerar 7 miljoner tillbaka till dem vid försäljning, skulle en 3X likvidationspreferens lova de föredragna innehavarna få de 21 miljoner första försäljningen. Om företaget sålde för 25 miljoner, med andra ord skulle de föredragna innehavarna få 21 miljoner, och de gemensamma aktieägarna skulle behöva dela 4 miljoner. En multiplikationspreferens är inte mycket vanlig, såvida inte en start har kämpat och investerare kräver en större premie för risken som de tar. Vår investerare uppskattar att 70 av alla venture-backed startups har rakt föredragen lager, medan cirka 30 har någon struktur på det föredragna beståndet. Hedgefonder, säger den här personen, tycker ofta om att erbjuda stora värderingar för deltagande föredragna aktier. Om inte de är utomordentligt säkra på sina företag, bör företagare vara uppmärksamma på löften, till exempel, jag vill bara delta i att föredra och det kommer att försvinna vid 3x likvidation, men jag investerar till en miljarder dollar värdering. I detta scenario tror investerarna självklart att företaget inte når upp till värderingen - i så fall får de 3X tillbaka sina pengar och kan utplåna innehavarna av stamaktier. 4. Hur mycket, om någon, skuld har företaget tagit upp. Skuld kan komma i form av venture skuld eller en konvertibel not. Det är viktigt för anställda att veta hur mycket skuld det finns i företaget, eftersom det kommer att behöva betalas ut till investerare innan en anställd ser ett öre från en utgång. Både skuld och en konvertibel notering är vanliga i företag som gör extremt bra, eller är extremt oroliga. Båda tillåter entreprenörer att avstå från att prissätta sina företag tills deras företag har högre värderingar. Här är de vanliga förekomsterna och definitionerna: Skuld - Detta är ett lån från investerare och företaget måste betala tillbaka det. Ibland ökar företagen en liten del av riskkulden, som kan användas för många ändamål, men det vanligaste syftet är att förlänga banan så att de kan få en högre värdering i nästa runda, säger investeraren. Konvertibel notering - Detta är skuld som är utformad för att konvertera till eget kapital vid ett senare tillfälle och högre aktiekurs. Om en uppstart har höjt både skulden och en konvertibel not, kan det bli nödvändigt att diskutera bland investerare och grundare för att bestämma vilka som betalas ut först vid en utresa. 5. Om företaget har höjt en massa skuld bör du fråga hur utbetalningsvillkoren fungerar vid försäljning. Om du är hos ett företag som har höjt mycket pengar, och du vet att villkoren är något annat än rakt föredraget lager, borde du ställa den här frågan. Du bör fråga om exakt vilken försäljningspris (eller värdering) dina aktieoptioner börjar vara i pengarna, med tanke på att skulder, konvertibla noter och struktur ovanför önskad aktie kommer att påverka detta pris. NU WATCH: Apple smög i en irriterande ny funktion i sin senaste iPhone iOS-uppdatering men det finns också en uppsida Om du arbetar för en uppstart som Fab eller Foursquare, måste du fråga dig själv denna fråga När du arbetar för en teknisk start som har ökat mycket av pengar men har en osäker framtid, ska du - som anställd med aktieoptioner - fråga dig själv: Om företaget köpas eller blir offentligt, ska jag tjäna pengar. När Facebook blev offentlig publicerade den en rapporterad 1000 miljonärer. Men oftare går startuppgångar för minimala belopp eller inte alls, och anställda upptäcker det lager de har hållit är värdelöst. Tidigt startande anställda ges vanligtvis stamaktier eller optioner på vanligt lager. Gemensam bestånd kan göra dig rik om ditt företag går offentligt eller köper på en hög multipel till sin officiella värdering. Men de flesta anställda inser inte att vanliga aktieinnehavare bara får betalt från pengarna med pengar kvar efter att de föredragna aktieägarna har tagit sin skära - och i vissa fall kan vanliga aktieinnehavare finna att deras aktieägare har sparats så långt av det föredragna beståndet att det är nästan värdelöst, även om företaget säljs för mer pengar än investerare sätter i det. Alla företag som har uppburit en stor del av eget kapital eller skuld, särskilt i efterföljande rundor, riskerar att sänka värdet på de anställdas stamaktier. Vi pratade med en riskkapitalist om vilka typer av optionsoptionsrelaterade frågor som startar anställda bör fråga sina VD. Samtalet skiftade till New York start-scen, där Fab och Foursquare är bra fallstudier. Foursquare, till exempel, har höjt 121 miljoner med 20 miljoner av det i skuld. Det kommer sannolikt att gå ut på en stor multipel av den summan för varje enskild anställd med aktieoptioner för att känna nyttan. På samma sätt har Fab höjt 336 miljoner i en serie omgångar. Med tanke på uppstarten har avstängt mer än hälften av sin personal under det senaste året, är de senaste termerna troligen gynnsamma för personaloptionsinnehavare. Jag tror att det finns några bra människor förmodligen i både Foursquare och Fab som kan vara för en hård överraskning när det är ett bra resultat, 100-400 miljoner. Men alla pengar går förmodligen till skuld och föredragna aktieägare i motsats till dem, säger vår VC. Fab nekade att kommentera för den här historien. Foursquare - som har en extremt annorlunda situation än Fab - skulle inte dela med sig av villkoren, men sa att anställda uppmanas att ställa frågor om dessa frågor vid veckovisa möten. Heres vad VC, som bad att vara anonym, tycker att de anställda borde fråga. 1. Hur mycket eget kapital har du höjt, hur mycket skuld har du höjt och på vilka villkor Vad är den totala preferensstacken Det här hjälper dig att veta när ditt lager, som vanligtvis kommer att bli vanligt, börjar bli meningsfullt. Du försöker i stort sett ta reda på hur mycket struktur - eller föredraget lager - ett företag har hängt över huvudet och hur många andra personer som ska betala i en utresa före dig. Det finns villkor som grundare kan införa samtidigt som man tar pengar för att skydda viktiga anställdas intresse. Till exempel, ibland är det ett kapitalutjämning, vilket i grunden säkerställer att aktier för valda startledare och anställda får sätta på toppen av kapitalstapeln, som ska betalas ut efter skulden men före önskat lager. Dina möjliga nystart som Fab eller Foursquare trodde att be om detta från investerare, men dess något chefer där kanske vill fråga om. 2. Hur fungerar utbetalningsstrukturen Med andra ord, om ett företag som Fab eller Foursquare förvärvats för en engangsbelopp, till vilket pris skulle det vanliga lagret röra sig? Är dina alternativ en prioritet vid en utresa. Var inte rädd för att fråga något specifikt, till exempel Om vårt företag förvärvas för 200 miljoner med den nuvarande investeringen i det, hur mycket går det vanligt? Investeraren förklarar: Då kan du se, OK, det här är bra. Jag tror att detta företag borde vara värt mer än 200 miljoner, och på 400 miljoner är det en bra utbetalning för mig. Eller, det här är galet. Detta företag måste vara värd mer än 800 miljoner för mig att göra något meningsfullt. 3. Om du är i stånd att förhandla, fråga om en speciell affär om dina alternativ. Eftersom skuld och preferens blir betalda först kan ledande befattningshavare rekryteras till ett företag kanske vill se om de kan utarbeta en särskild affär där deras aktie flyttar till toppen av utbetalningsbunten under en exit, under skuld och över vilken struktur som helst - eller önskat lager - företaget har gått med på att. Ledande befattningshavare som har varit i kvarteret ett par gånger kan säga något som, jag är glad att gå med, men jag vill se till att jag inte är i botten, förklarar VC. Jag vill ha något av mitt eget kapital att komma ut först, eller kanske andra efter skulden. Jag vill bara se till att det här kommer att vara värt min tid. 4. Fråga alla ovanstående frågor när som helst där det finns en betydande finansieringsrunda. Om det är en stor kapitalrunda eller en hel del skuld, anser investeraren det är rättvist att fråga din arbetsgivare om dessa typer av frågor. Särskilt om du vet att ronden höjdes medan företaget kämpade. Arbetsgivare behöver inte tekniskt svara på dessa frågor, men om de inte vill ge dig raka svar har du rätt att känna sig försiktig. Så, vad är Foursquares och Fabs termer, exakt Vi vet inte om Fab eftersom företaget avböjde kommentar. Men dess VD Jason Goldberg skrev nyligen ett blogginlägg om varför hans anställda fortsätter att vara motiverade. Vill veta vad som krävs för att vända ett företag och bygga om det han skrev. Fab är en av de enda platserna i världen du kan få den typen av erfarenhet. Han nämnde ingenting om aktieoptioner. Heres vad Foursquare berättade: Var ganska öppen med våra anställda på var företaget står, berättade Foursquare-talesman Brendan Lewis Business insider via e-post. Det betyder saker som intäktstillväxt (som är uppe 600 2012-2013 och 500 Q1 2013-Q1-2014), villkoren i vår senaste fond höjs (konvertibel skuldrunda i april och serie Ds i december och januari) och det innebär att den enskilda medarbetaren. Dessutom uppmuntras anställda och frågar regelbundet frågor om ledning om dessa saker vid företagets allahändiga möten, våra veckovisa kontortider där varje verkställande är tillgänglig för möten om något ämne och speciella 1: 1-möten. Dela detta Postgt När det gäller förhandlingsoptioner är det normalt att fråga företaget hur många totalt utestående alternativ de har Ja (eller mer exakt vill du veta det fullständigt dilluted numret, inklusive utgivna aktier, optioner och teckningsoptioner). Annars har du inget sätt att tilldela ett värde till det. 200 000 aktier av 40 M är 0,5 och kan innebära att du går i pension efter en positiv likviditetshändelse. 200.000 aktier av 400M är 0,05 vilket inte är intressant. Det är normalt för dem att vägra att avslöja den informationen Det händer. I allmänhet vill du inte arbeta för dessa företag eftersom de inte värderar sina ingenjörer och du kan förvänta dig andra problem, som att affärsmän inte låter ingenjörsavdelningen tillämpa de processer som behövs för att leverera produkter av hög kvalitet i tid och sedan hålla dem ansvariga för det oundvikliga resultatet. 8.2k Visningar i mitten Visa Uppvotes middot Not for Reproduction